A股史上8次暫停IPO
  1994年7月21日-1994年12月7日
  背景:暫停期間,滬指一度跌落至325.89點,隨後大幅上漲然後又回調。IPO重啟後大盤繼續探底,1995年2月滬指探至524點。
  1995年1月19日-1995年6月9日
  背景:1994年12月IPO重啟後僅1個月又再度暫停。這次暫停期間,滬指在3個交易日內從580點漲到926點。至IPO重啟,大盤又回調至700點。
  1995年7月5日-1996年1月3日
  背景:此次IPO暫停距上次也僅有1個月,暫停期間滬指先後產生兩波小幅上漲,之後一路下滑,1996年初IPO重啟,滬指很快到達階段性底部513點,此後股指一路走高併進入大牛市,1996年底滬指升至1259點。
  2001年7月31日-2001年11月2日
  背景:2001年6月,國有股減持方案出台,滬指從2245點一路下跌。10月22日國有股減持被叫停,滬指震蕩上漲。11月2日IPO重啟,12月滬指再度向下,自此開始了長達5年的熊市。
  2004年8月26日-2005年1月23日
  背景:當年,由於證監會公佈試行IPO詢價制度,IPO被暫停,但股市依然低迷。
  2005年5月25日-2006年6月2日
  背景:由於股改,IPO暫停1年,但滬指卻跌至歷史低點998點。IPO重啟後,A股迎來史上最大一輪牛市。
  2008年12月6日-2009年6月29日
  背景:國際金融危機以及新股大量發行導致A股市場暴跌。2009年6月末IPO重啟,股指在1個月後漲至3478點。
  2012年11月16日-2014年1月
  背景:浙江世寶發行之後,證監會開展聲勢浩大的IPO自查與核查運動,IPO事實上被停止了。
  昨日,中國證監會發佈《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》。業內專家認為,這一IPO新規具有4大亮點。其中,新規規定,持有一定數量非限售股份的投資者才能參與網上申購,這意味著今後空倉的投資者不能打新股了。
  亮點1
  推動存量發行
  新規:鼓勵持股滿3年的原有股東將部分老股向投資者轉讓,增加新上市公司可流通股票的比例。
  解讀:“三高”(高發行價、高市盈率、高超募)是A股市場久治不愈的頑症,也是許多人視A股市場為“圈錢市”的原因。老股東轉讓股票也就是存量發行。存量發行數量大,說明老股東不看好公司前景,買方自然不敢報高價。這對抑制“三高”有積極意義。
  亮點2
  大股東不得“賤賣”股票
  新規:發行人控股股東、持有發行人股份的董事和高管應在公開募集及上市文件中公開承諾:所持股票在鎖定期滿後兩年內減持的,減持價格不低於發行價;公司上市後6個月內如公司股票連續20個交易日收盤價均低於發行價,或者上市後6個月期末收盤價低於發行價,持有公司股票的鎖定期限自動延長至少6個月。
  解讀:與普通散戶相比,大股東和公司高管持有的股票不僅數量很大,而且成本很低,即使“賤賣”也能賺得盆滿缽滿,這也正是人們視“大小非”為猛虎的原因。IPO新規的上述規定,可以在很大程度上緩解普通投資者的擔憂。
  亮點3
  發行方中介方誤導須賠損失
  新規:發行人及其控股股東、實際控制人、董事、監事、高管等相關責任主體應在公開募集及上市文件中公開承諾:發行人招股說明書有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,致使投資者在證券交易中遭受損失的,將依法賠償投資者損失。
  保薦機構、會計師事務所等證券服務機構應當在公開募集及上市文件中公開承諾:因其為發行人首次公開發行製作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,給投資者造成損失的,將依法賠償投資者損失。
  解讀:為取得上市資格,“化裝”“包裝”在A股市場是公開的秘密。發行方、中介機構無疑比普通投資者更瞭解企業的真實情況,IPO新規的上述規定,對企圖“假打”的發行方、中介機構有很大的震懾作用。
  亮點4
  持有非限售股才能參與“打新”
  新規:持有一定數量非限售股份的投資者才能參與網上申購。網上配售應綜合考慮投資者持有非限售股份的市值及申購資金量,進行配號、抽簽。
  解讀:長期以來,A股一、二級市場處於截然割裂的狀態。一些財大氣粗的機構憑藉強大的資金優勢,囤積在一級市場參與新股申購,然後在二級市場高價拋售一空。如此周而複始,他們倒是在一級市場攫取了暴利,卻害苦了二級市場的投資者。IPO新規的上述規定,可以縮小一、二級市場的剪刀差,有利於穩定投資者在二級市場持股的信心。
  明年1月
  50家企業將上市
  自2012年11月份暫停IPO以來,雖然有不少排隊等候上市的企業或主動撤回上市申請,或被監管部門終止審核,但目前仍有760家企業處於在審狀態。如何排除這一IPO堰塞湖的險情?會不會馬上就出現一窩蜂上市的情況?這是投資者普遍關心的問題。
  證監會相關部門負責人表示, IPO新規不允許在創業板借殼。至於IPO新規公佈後,要完成一系列準備工作才會有公司發行新股並上市。明年1月份,大小約有50家企業將陸續上市,預計完成760家企業的審核工作,需要1年左右的時間。
  國務院批准優先股試點
  昨日,國務院決定開展優先股試點,併發布了《關於開展優先股試點的指導意見》。
  優先股是指依照《公司法》,在一般規定的普通種類股份之外,另行規定的其他種類股份,其股份持有人優先於普通股股東分配公司利潤和剩餘財產,但參與公司決策管理等權利受到限制。優先股一般不能在二級市場流通。
  意見對優先股的發行和交易也做出相應的規定。公開發行優先股的發行人限於證監會規定的上市公司,非公開發行優先股的發行人限於上市公司(含註冊地在境內的境外上市公司)和非上市公眾公司。優先股應當在證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統或者在國務院批准的其他證券交易場所交易或轉讓。優先股應當在中國證券登記結算公司集中登記存管。
  優先股5點優勢
  1 優先股屬股債連接產品,設計靈活,可滿足投融資雙方的多元化需求
  2 優先股可滿足銀行資本監管要求,降低銀行股權融資對二級市場的壓力
  3 優先股為投資者提供多元化投資渠道,增加新型的固定收益產品
  4 優先股有利於支持企業兼併重組
  5 優先股豐富了證券品種  (原標題:IPO新規出台 空倉不能打新股)
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